30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门(mén)板块交易性的波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外(wài)资(zī)流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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