财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(r琪琪格蒙语什么意思: #ff0000; line-height: 24px;'>琪琪格蒙语什么意思én)士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tà琪琪格蒙语什么意思n)酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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